证券投资基金
作者： 吴晓求主编;季冬生等撰稿
出版社：中国人民大学出版社,2001
简介：回到顶部↑
《证券投资基金》教程是依据中国证监会2000年12月公布的《证券投资基金考试大纲》 编写的。全书共分八章。第一章阐明了投资基金的基本概念、回顾了投资基金产生的历史与发展的现状、投资基金的特点与分类。第二章以我国现行法规为依据，对证券投资基金当事人的资格要求、发起设立程序和权利义务以及各当事人之间的相互关系进行了说明。第三章 介绍了证券投资基金设立的方式、品种的设计和设立的主要程序与文件。第四章结合实例说明了基金发起、设立的程序。第五章对封闭式基金和开放式基金交易过程中的各个环节和具体事项进行了阐述。第六章探讨了投资基金运作中各种政策和制度规定、基金资产的估值问题、基金收益的分配问题和基金管理绩效的评价问题。第七章进一步探讨了基金运作过程中的托管、信息披露、基金费用及税收、监察稽核问题和基金终止与清算的具体规定。第八章对基金业管理的法规、监管构架和监管的主要内容进行了总结和说明。在每一章后面还附有思考与练习题。
本书的特点是以证监会公布的基金从业人员《证券投资基金考试大纲》为编写的依据， 既便于把握证监会对基金从业人员的业务要求，又有利于读者理解《大纲》的具体条目；既可满足业务学习的要求，又可为参加有关考试做准备。无论是大专院校的教师和学生，还是相关从业人员，甚至是普通投资者都可以从中找到适合于自己的内容。
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作者: 吴晓求
吴晓求，1983年7月毕业于江西财经大学，获经济学学士学位，1986年7月毕业于中国人民大学，获经济学硕士学位，1990年7月毕业于中国人民大学，获经济学博士学位。现任职务：中国人民大学金融学科长江特聘教授、中国人民大学校长助理、研究生院常务副院长（2006年8月至今）、中国人民大学学位委员会委员、秘书长（2006年12月至今）、中国人民大学学术委员会委员（2002年5月至今）、中国人民大学金融与证券研究所所长（1996年12月至今）。
主要代表著作有：《紧运行论》（中国人民大学出版社，1992）、《社会主义经济.. << 查看详细
[同作者作品]
梦想之路：吴晓求资本市场研究文集
2006-股权分置改革后的中国资本市场-中国人民大学金融与证券研究所中国资本市场研究报告
证券投资学（第二版）
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第一章 投资基金概述
第一节 投资基金
第二节 投资基金的产生与发展
第三节 投资基金的特点与分类
第二章 证券投资基金当事人
第一节 基金发起人
第二节 基金管理人
第三节 基金托管人
第四节 基金持有人
第五节 其他当事人
第六节 当事人之间的关系
第三章 证券投资基金的设立
第一节 证券投资基金的设立方式
第二节 基金品种的设计
第三节 基金设立的程序及主要文件
第四章 证券投资基金的发行
第一节 基金的发行
第二节 我国有关基金发行的规定
第三节 证券投资基金设立发行实例
.第五章 证券投资基金的交易与赎回
第一节 封闭式基金的上市交易
第二节 开放式基金的申购与赎回
第六章 证券投资基金的运作（上）
第一节 基金投资
第二节 基金资产估值
第三节 基金收益分配
第四节 基金管理绩效的评价
第七章 证券投资基金的运作（下）
第一节 基金托管
第二节 基金信息披露
第三节 基金费用及税收
第四节 监察稽核
第五节 基金终止和清算
第八章 证券投资基金的法律法规与监管
第一节 基金业管理的法规
第二节 基金业的监管
第三节 证券投资基金监管的主要内容
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投资基金是一种收益共享、风险共担的集合投资机制。 它在运营过程中，一方面通过基金凭证的发行，将资金从普通投资者那里集中起来；另一方面，又通过委托专业投资管理机构对基金资产进行投资管理，代表了投资管理专业化分工的发展趋势，这种趋势无论是对投资者降低风险，还是对投资市场的健康稳定发展都是有积极的意义的。
我国投资基金的发展以1997年11月颁布的《证券投资基金管理暂行办法》为标志，先后 经历了老基金时代和新的证券投资基金时代。在老基金时代，基金发行审批权分散在全国各地的人民银行分行，对基金的投资领域也没有任何限制，投资领域的不同主要依据各时期经 济热点而定，最终形成了以房地产投资为主、以实业投资为主、以证券投资为主和综合型等几大类基金风格，但由于监管不力，管理、决策缺乏科学性等原因，老基金的业绩整体水平不 佳。《证券投资基金管理暂行办法》的颁布推动投资基金的发展进入到职业化、规范化阶段 。从1998年起至今，我国已陆续成立了十几家专业基金管理公司，确定了资质可靠的基金托管银行，先后发行了30多只契约型、封闭式证券投资基金。从2001年9月起，又开始发行开放式证券投资基金。
我国发展证券投资基金是以培育机构投资者、引导居民理性化投资和稳定证券市场为初 衷的。从这几年证券投资基金发展的历程看，要实现这些目标并不是简单的事情，有大量工作需要做，其中最基本的就是加强教育。证券投资基金总的说来在我国还是新生事物，全面系统地普及投资基金的基础知识和相关的法规无论是对于基金从业人员、基金投资者还是基金监管者都是必需的、基础性的。有鉴于此，中国人民大学金融与证券研究所在它的证券系列教材中，把《证券投资基金》加入到其业务课程中来。
《证券投资基金》教程是依据中国证监会2000年12月公布的《证券投资基金考试大纲》 编写的。全书共分八章。第一章阐明了投资基金的基本概念、回顾了投资基金产生的历史与发展的现状、投资基金的特点与分类。第二章以我国现行法规为依据，对证券投资基金当事人的资格要求、发起设立程序和权利义务以及各当事人之间的相互关系进行了说明。第三章 介绍了证券投资基金设立的方式、品种的设计和设立的主要程序与文件。第四章结合实例说明了基金发起、设立的程序。第五章对封闭式基金和开放式基金交易过程中的各个环节和具体事项进行了阐述。第六章探讨了投资基金运作中各种政策和制度规定、基金资产的估值问题、基金收益的分配问题和基金管理绩效的评价问题。第七章进一步探讨了基金运作过程中的托管、信息披露、基金费用及税收、监察稽核问题和基金终止与清算的具体规定。第八章对基金业管理的法规、监管构架和监管的主要内容进行了总结和说明。在每一章后面还附有思考与练习题。
本书的特点是以证监会公布的基金从业人员《证券投资基金考试大纲》为编写的依据， 既便于把握证监会对基金从业人员的业务要求，又有利于读者理解《大纲》的具体条目；既可满足业务学习的要求，又可为参加有关考试做准备。无论是大专院校的教师和学生，还是相关从业人员，甚至是普通投资者都可以从中找到适合于自己的内容。
本书编写的组织、审阅工作由季冬生负责，具体写作分工如下：李鹏(第一章)；谢小嘉 (第二章～第五章)；李向科、史璐、王奇(第六、七章)；李敏(第八章)。
作者
2001年9月28日
序言回到顶部↑
我国的证券市场，从1981年恢复发行国库券算起，已有20年的历史。沪、深两个交易所成立至今，也已有
10年以上。总体上看，我国证券市场在不断规范中得到了较快的发展。它在促进我国国民经济的发展，建立完善的市场体系，形成市场化的资源配置机制，促进生产要素的流动和组合，建立现代企业制度和构造现代金融体系等方面都发挥了积极作用。有迹象表明，证券市场在我国经济发展中的作用日益重要。概括地说，我国证券市场的较快发展和所取得的成绩，主要表现在以下几个方面：
1．证券市场早已从地区性的试点，发展成为全国性的市场；从单纯的筹资市场，正在逐步变成市场化资源配置的重要机制。
从历史上看，我国证券市场的发展是从上海、深圳两市的试点开始的，最初仅限于两地的股份制企业。经过一段时间的试运行后，逐步扩大到沿海部分省、市。1993年以来，才开始发展成为全国性的市场。1996年3月，中国证券市场进入大发展时期，开始了长达5年之久的成长态势。 1999年7月亚日，《中华人民共和国证券法》实施，标志着中国证券市场开始步入规范化发展的阶段。《证券法》的颁布和实施，对中国证券市场发展
具有里程碑式的意义。它告诉世人，证券市场在中国不再是可要可不要的“点缀品”，而成为中国经济的重要组成部分。2001年开始的中国证券市场的市场化改革，意味着将证券市场单纯地作为筹资市场的理念的终结，中国证券市场开始通过其市场化原则逐步实现资源的合理配置和资本的有效流动，虽然这其中还有诸多不足和缺陷。
2．证券市场在不断规范和调整中得到了成长，市场规模不断扩大，市场深度有所深化，投资者队伍不断壮大，投资者结构正在朝着合理的方向调整。
经过10年的发展，到2001年8月底，我国上市公司数量已达1151家，其中，A股上市公司1038家，B股上市公司113家，上市总股本5 071．60亿股，总市值48 054．63亿元，其中流通市值15 937．65亿元。2001年6月14日，上海证券交易所综合指数曾达到2245卢、，创历史新高。之后，由于众多复杂因素的影响，虽然出现了较大幅度的下跌，但上证综合指数在目前仍维持在1700点左右，深圳成分指数维持在3500点左右。总体而言，在过去的10年，中国证券市场维持了平均每年不低于10％的成长速度。有充分的理由相信，在未来10年即到2010年，中国证券市场仍可以维持这样的成长性。
在市场规模不断扩大和市场维持较好的成长性的同时，证券品种或证券投资工具日益丰富，除公司股票外，国库券、财政债券、金融债券、公司债券、证券投资基金等证券品种也有不同程度的发展。认股权证和国债期货也曾在中国证券市场上出现过。股票期权以及指数期货等衍生品种正在进行政策面的研究，相信不久也将出现在中国证券市场上。
十多年来，中国证券市场的投资者数量迅猛增加，投资者结构正在发生重变化。截至2001年8月底，中国证券市场的开户数达到6 528．63万户，反映了居民金融证券的投资意识明显增强。从1998年4月推出第一家封闭式证券投资基金以来，共有基金管理公司14家，封闭式证券投资基金45只，基金市值662．18亿元（2001年10月18日）。2001年9月，首次推出开放式基金（华安创新和南方稳健）。证券投资基金特别是开放式基金的发展，将从根本上改变中国证券市场的投资者结构。
3．证券市场的法制建设得到加强，证券市场的运行秩序正在规范，市场主体的法律意识不断提高，市场在不断发展中朝着规范、有序的方向发展。
1999年7月1日施行的《中华人民共和国证券法》，对中国证券市场的法制建设产生了重要的推动作用。这些年来，围绕证券市场的制度建设，我们制定并实施了一系列规范市场秩序和市场行为的行政法规、部门规章和规则，初步形成了统一的市场运行规则体系。
在证券市场上，投资者、筹资者（上市公司）和中介机构（证券商、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构以及投资咨询机构等）是证券市场上三类最重要的市场主体。十多年来，在对投资者进行风险提示和教育，规范投资者和中介机构的市场行为的同时，重卢、加强了对上市公司的信息披露的监管，查处了包括银广夏、红光实业、亿安科技、中科创业、猴王股份等一批典型的违规违法事件。与此同时，投资者的风险意识、自我保护意识和维护自身正当权益的法律意识也在不断增强。中国证券市场正在走向规范和成熟。
4．结合国际规范，我们建立了较为规范的、职能较为分明的证券市场监管架构，形成了全国性的证券监管体系。
中国采取的是自律与外部监管相结合，以外部监管为主的证券监管模式。中国证券业协会是中国证券业的自律性组织。中国证券市场的外部监管职能主要是由中国证券监督管理委员会及其派出机构来行使。沪深两市的证券交易所虽然从理论上说自身是自律机构，但作为一线监管机构，对上市公司的信息披露及投资者的交易行为等发挥着十分重要的外部监管作用。
中国证券市场在取得成绩的同时，仍然存在不少问题。这些问题主要是发展中的问题。它们有的涉及到体制，有的涉及到理念，有的也涉及到具体规则的缺陷。大致说来，问题主要表现在以下几个方面：
1．与资本市场密切相关的一些重要规则仍然存在着严重的缺陷。例如，2001年6月12日颁布的（减持国有股补充社保基金暂行办法），就存在较明显的市场缺陷。
2．在证券发行制度方面，如何保证市场进入标准得到有效的执行，如何建立责、权、利相对称的充分体现市场化原则的股票发行核准制度，就是一个重要问题。
3．部分上市公司的信息披露存在严重的失实，从而扰乱了证券市场的运行秩序，误导了投资者特别是中小投资者，严重损害了投资者的市场信心，破坏了证券市场的透明性原则和公平性原则。
4．上市公司的法人治理结构有待完善，大股东侵害其他股东特别是中小投资者利益的事件时有发生。
. 中国的上市公司大多数都是从国有企业改制而来，虽然“上市”了，但其观念、体制、管理模式等都没有发生根本性的变化，带有深刻的传统国有企业的烙印。亟需建立一个与证券市场规则相适应的公司治理结构。
上市公司治理结构所存在的严重缺陷导致了股东特别是大股东行为的扭曲。在不少上市公司，大股东利用其在上市公司的优势地位，通过诸如不平等关联交易、具有巨大市场风险的担保以及资产侵占、借款等方式，掠夺上市公司的利益或资产，从而损害其他股东特别是中小投资者的利益。
5．二级市场存在较严重的操纵市场的行为。这种操纵市场行为的主要特征，一是操纵信息，二是操纵价格，三是内幕交易基础上庄家与上市公司的联手操纵。
6．上市公司退出机制的效率比较低下，退出机制的市场化程度有待提高。例如，我们目前推行的PT企业宽限期申请制度存在严重缺陷，它为地方政府出于自身利益干预市场提供了切入点，本质上保护了本应退市淘汰的企业，助长了本来就很浓厚的市场投机意识。
当前我们面临的极其重要的任务，就是通过对中国证券市场的市场化改革，来重点解决上述存在的问题，以推动中国证券市场的规范和发展。
在中国证券市场发展过程中，人才问题始终是一个关键问题。对证券专业人才进行系统规范培养和对已从业人员进行职业培训、资格考试，是两条重要的人才培养途径。现在，全国许多高校，特别是财经院校在金融专业课程中，大幅度增加了证券方面的课程。中国人民大学从1995年开始招收证券专门化的本科生和证券研究方向的硕士生、博士生。为了使在校大学生、研究生能系统学习证券的基础知识、基本理论和主要方法，了解证券实务，中国人民大学金融与证券研究所组织编写了这套证券系列教材。
现在展现在读者面前的这套证券系列教材共分四个模块：基础知识、业务教程、规则体系、教学案例。
基础知识模块包括《证券市场概论）、（证券投资分析）、《证券投资基金）。（海外证券市场）四个分册；业务教程模块包括（公司设立与改组）、《证券发行与承销）、（证券上市与交易》、《公司购并原理》四个分册；规则体系模块包括《证券市场法律与法规》、（证券市场部门规章）、（证券市场操作性规则）三个分册；教学案例模块包括《证券业务规范文本）和（中国证券市场典型案例）两个分册。在基础知识模块和业务教程模块的每一分册中，均有关键术语、主要问题的提示，有的还配以综合分析思考题。
在编写这套共计四个模块十三个分册的证券系列教材中，我们主要参考了由中国人民大学金融与证券研究所组织编写，由陈共教授、周升业教授和我共同主编的（中国证券业从业人员业务培初l暨资格考试选用教材》（第一、二版由中国人民大学出版社1996年、1998年出版，第三版由中国财政经济出版社2000年出版），中国证监会组织编写的《证券业从业人员资格培训与考试统编教材（试行）》（上海财经大学出版社1999年8月出版），部分内容参考了由我主编的不同版本的《证券投资学》（1998年版由中国金融出版社出版，2000年版由中国人民大学出版社出版），以及海内外已公开出版的部分专业教材。
《21世纪证券系列教材》的编写和出版，得到了黄达教授、陈共教授、王传纶教授和周升业教授等先生的指导和关心，得到了中国人民大学出版社的帮助和支持，谨表深深的谢意。
《21世纪证券系列教材》的编写工作主要是由中国人民大学金融与证券研究所的专家、学者和研究人员来完成的。由于每人对证券市场的理解、把握不尽相同，加上中国证券市场发展非常迅速，教材中难免有不当之处。读者如有批评和建议，可直接向我或有关作者反映，以期不断提高这套教材的质量。
吴晓求
2001年10月18日
↓展开全部内容
