财务模型与估值：投资银行和私募股权实践指南

前言关于注册估值分析师认证考试第一部分 财务报表分析与预测第一章 利润表收入销货成本毛利润营业费用其他收益EBITDA折旧与摊销EBIT利息EBT所得税净利润非经常性项目利润分配净利润（披露的）股份数每股盈利（EPS）沃尔玛公司的利润表收入获得EBITDA剖析折旧销货成本毛利润销售、管理及行政费用其他收益EBITDAEBITDA之外折旧与摊销EBIT利息EBT所得税净利润非经常性项目净利润（非经常性项目之后）利润分配净利润（披露的）股份数和EPS利润表预测收入销货成本营业费用折旧与摊销利息收益所得税非经常性项目非控制性权益股份数每股收益第二章 现金流量表经营活动现金流收入销货成本营业费用折旧利息所得税投资活动现金流融资活动现金流财务报表勾稽关系示例沃尔玛公司现金流量表经营活动现金流投资活动现金流融资活动现金流现金流量表预测经营活动现金流投资活动现金流融资活动现金流第三章 折旧明细表直线折旧法加速折旧法余额递减法年限总和法修正的成本加速回收系统（MACRS）递延税递延税资产递延税负债预测折旧费用直线折旧加速折旧递延税第四章 营运资本经营性营运资本沃尔玛公司的经营性营运资本应收账款存货预付费用应付账款应计负债应计所得税预测经营性营运资本应收账款存货预付费用应付账款应计负债应计所得税营运资本与现金流量表应收账款变动存货预付费用应付账款变动应计负债变动应计所得税变动第五章 资产负债表资产流动资产非流动资产负债流动负债非流动负债沃尔玛公司的资产负债表流动资产非流动资产流动负债非流动负债股东权益资产负债表预测现金流量表驱动资产负债表 vs.资产负债表驱动现金流量表资产负债调平失衡的资产负债表NYSF 资产负债表平衡法第六章 债务明细表、循环引用与最终模型债务明细表结构对债务明细表建模短期债务强制发债/（偿债）与非强制发债/（偿债）未来一年内到期的长期债务未来一年内到期的融资租赁形成的债务责任长期债务融资租赁形成的长期债务责任发债/偿债合计利息支出合计可用于偿还债务的现金循环引用循环引用的“#Value!”报错自动还款微动开关完成模型第二部分 估 值第七章 价值是什么账面价值市场价值企业价值乘数三种核心的估值方法可比公司分析先例交易分析现金流折现分析第八章 现金流折现分析年中法则vs.年末法则去杠杆的自由现金流加权平均资本成本（WACC）债务成本股本成本市场风险溢价贝塔含杠杆与去杠杆的贝塔终值乘数法永续法沃尔玛公司DCF分析WACCEBITDA法永续法第九章 可比公司分析过去12个月（LTM）法则日历化将Costco作为可比公司Costco调整后的2012年年末数据Costco公司调整后的LTM数据Costco公司年度利润表Costco公司季度利润表反推第四季度Costco公司年末与LTM调整Costco公司预测计算可比指标第十章 先例交易分析识别先例交易沃尔玛公司先例交易分析第十一章 结论52周高点/低点可比公司分析先例交易折现现金流附 录附录A 模型快速指南附录B 财务报表勾稽关系附录C Excel快捷键关于作者关于配套网站