简介
中国资本市场的结构性缺陷使上市公司在融资过程中面临融资约束，
而公司治理机制的不完善又会导致公司内部存在严重的代理问题。研究上
市公司在这两种因素影响下的投资行为对证券监管和宏观调控政策的制定
都具有重要的参考价值。融资约束和代理成本的存在使得传统Q投资理论无
法解释公司的实际投资行为，前期研究从投资-现金流量敏感性入手，孤立
地分析了融资约束和代理成本对投资行为的影响，但目前尚存诸多争议，
研究方法的局限性日益彰显。本书尝试从随机边界分析入手，在同时考虑
融资约束和代理成本的情况下对这一问题进行研究，重点解决如下三个问
题：(1)融资约束和代理成本是否会影响中国上市公司的投资行为，如何影
响？(2)二者造成的投资效率损失有多大？(3)目前文献中的争议是否源于
其研究方法的缺陷？
目录
第一章 绪论
第一节 研究目的和意义
第二节 研究思路和方法
第三节 全书的主要内容
第四节 研究的特色和创新
第二章 文献评述：融资约束、代理成本与公司投资
第一节 早期企业投资理论
第二节 不完美假设下的投资理论
第三节 实证发现
第四节 近期进展
第五节 针对中国上市公司的研究
第三章 融资约束和代理成本影响下的投资行为
第一节 上市公司投融资特征和治理结构特征
第二节 模型构建
第四章 投资机会的衡量
第一节 几种常用的代理指标
第二节 Tobin's Q的衡量偏误
第三节 基准Q的构造
第四节 基准Q的估算
第五节 Tobin's Q的估算
第六节 Tobin's Q与基准Q的比较分析
第五章 实证分析
第一节 文献评析
第二节 双边随机边界模型
第三节 样本和指标定义
第四节 实证结果及分析
第五节 融资约束和代理成本的比较分析
第六节 与前期文献的对比
第六章 投资一现金流量敏感性：融资约束还是代理成本？
第一节 分组指标的合理性评价
第二节 分组检验投资一现金流量敏感性
第七章 结论
附录1 部分公式的推导
附录2 部分STATA程序代码
参考文献
后记
第一节 研究目的和意义
第二节 研究思路和方法
第三节 全书的主要内容
第四节 研究的特色和创新
第二章 文献评述：融资约束、代理成本与公司投资
第一节 早期企业投资理论
第二节 不完美假设下的投资理论
第三节 实证发现
第四节 近期进展
第五节 针对中国上市公司的研究
第三章 融资约束和代理成本影响下的投资行为
第一节 上市公司投融资特征和治理结构特征
第二节 模型构建
第四章 投资机会的衡量
第一节 几种常用的代理指标
第二节 Tobin's Q的衡量偏误
第三节 基准Q的构造
第四节 基准Q的估算
第五节 Tobin's Q的估算
第六节 Tobin's Q与基准Q的比较分析
第五章 实证分析
第一节 文献评析
第二节 双边随机边界模型
第三节 样本和指标定义
第四节 实证结果及分析
第五节 融资约束和代理成本的比较分析
第六节 与前期文献的对比
第六章 投资一现金流量敏感性：融资约束还是代理成本？
第一节 分组指标的合理性评价
第二节 分组检验投资一现金流量敏感性
第七章 结论
附录1 部分公式的推导
附录2 部分STATA程序代码
参考文献
后记
Investment efficiency of Chinese listed firms
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