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简介
本书从金融制度变迁的角度对经济增长的微观机制——企业成长问题进行理论和实证分析,探讨金融制度安排对企业成长的作用机理,及其从长远看企业成长与金融制度变迁的共生关系。本书的核心观点是,企业成长的金融实质是企业追求实体价值最大化与虚拟价值最大化之间既统一又对立的矛盾运动。
第一章是对企业成长理论的总括性描述。该章从评析现有企业成长理论切入,基于对企业的历史成长与金融制度演进路径的粗线条描述,揭示企业价值的二元化——实体价值与虚拟价值出现的理论逻辑渊源,并由此进一步提出了企业目标的二元化假说这一基本命题。该章是以后各章叙述和推演的理论铺垫与背景描画。
第二章从宏观层次上讨论企业成长的金融制度条件,或者说是金融制度变迁的企业成长效应。沿着同表及里的叙述逻辑,该章首先对金融制度的演进路径进行历史描述,接下来进入金融作用机制的推导和分析。本章对金融制度变迁的考察是在两个维度上进行的。
第三章从微观层次上揭示金融制度对经济增长的内生作用机制,即从融资角度阐述企业金融过程与企业价值的关系。企业运营表现为企业经营者与投资者之间签订和实施融资契约的过程,融资契约的集合即为融资结构。本章的理论上明确论述了融资契约与融资结构的“二重性”命题,即资金属性与规制属性。
第四章继续在微观层次考察企业成长的金融过程——投资环节,即成长路径和成长绩效问题。从实体经济角度看,企业成长作为追求价值最大化的过程,融资环节是为企为成长提供必要的金融资源,而将金融资源和其他资源优化配置投入到有正净现值的项目中去,获取正的利润才是企业成长的具体实现。
第五章转承前面虚拟资本与实体资本互动的积极影响和效率(经济增长)效应命题,揭示虚拟经济过度膨胀而导致的金融异化和金融泡沫及其安全效应。这种论述视角的转换是由虚拟经济和实体经济在内在矛盾及演进路径决定的。
第六章由效率型企业成长命题入手,探索导致企业成长和经济增长差异的金融动因。在本章,我们试图论证和归结本书的一个核心观点:基于社会经济发展需要而进行的金融制度创新,会促进效率型成长,有效增加国民财富和国家竞争力。
第七章是关于转型期中国金融制度变迁与企业成长的思考。金融制度变迁的逻辑与历史规律及中国经济改革的渐进式路径,决定着转型期中国金融制度发展与变迁的“市场化”取向。
目录
ABSTRACT
中文提要
导论
第一章 企业成长的经济学分析
第一节 企业成长的理论发展:一个综述
一、技术维度的分析(technological dimension)
二、制度维度的分析(institution dimension)
三、组织维度的分析(organizational dimension)
第二节 企业成长的金融维度:一个初步的分析框架
一、金融制度变迁与企业组织的历史演变
二、先导性金融制度与新经济企业
第三节 企业的目标:价值二元化假说
一、企业的目标:既有观点的评析
二、实体价值与虚拟价值良性互动基础上的企业价值最大化:一个更加综合的目标
第二章 企业成长的金融制度条件
引言 分析方法的转变:从货币分析到金融分析
第一节 金融制度的历史成长
一、金融与金融制度的内涵
二、货币商品化与适应性金融制度
三、货币信用化与主动性金融制度
四、货币金融化与先导性金融制度
五、先导性金融制度的整合与创新——金融全球化
第二节 现代金融制度的经济增长效应
一、储蓄—投资的转化与金融开源效应
二、资源的金融配置与激励效应
三、风险的金融转移、规避与约束效应
四、不同金融制度的增长效应比较
第三章 企业成长的金融过程Ⅰ:融资结构与治理机制
第一节 企业融资结构与资本成本
一、企业融资结构的涵义
二、融资结构与企业二元价值
三、企业融资结构的决定和选择
第二节 融资契约与治理机制
一、融资契约的规制属性和交易费用
二、融资契约的激励机制
三、融资契约的控制机制
第三节 融资结构与治理机制的国际比较
一、公司融资结构的国际差异
二、两种公司治理模式的比较
第四章 企业成长的金融过程Ⅱ:成长路径与绩效度量
第一节 企业成长的路径Ⅰ:内部成长及其实现条件
一、企业成长的内部路径
二、企业内部成长的环境:金融条件
三、企业内部成长的引擎:技术创新投资
四、企业内部成长的实现:商品经营
五、企业内部成长的福利效应
第二节 企业成长的路径Ⅱ:外部成长及其实现条件
一、企业成长的外部路径
二、企业外部成长方式的产生条件
三、企业外部成长的实现条件
四、企业外部成长的福利效应
第三节 企业成长的绩效及其度量
一、企业实体价值的成长度量分析
二、企业虚拟价值的成长度量分析
第五章 金融异化与企业成长的“二元”背离
第一节 金融异化与金融泡沫
一、金融异化的制度和历史渊源
二、金融泡沫形成的市场机理
三、金融泡沫的度量分析
第二节 虚拟价值的过度膨胀及其效应
一、虚拟经济与实体经济的背离
二、虚拟经济过度膨胀下的“企业成长”——一个过程描述
三、虚拟经济过度膨胀对资源配置的误导
四、虚拟价值过度膨胀的制度风险
第三节 虚拟价值回归于实体价值的微观机制
一、被动回归:对东南亚金融泡沫破灭起因的再分析
二、主动回归:效率型成长的微观机制
第六章 效率型企业成长与金融创新
第一节 效率型企业成长的金融制度支持与约束:一个比较分析
一、不同金融制度支持企业内部成长的机制
二、企业外部成长的金融支持与约束
三、金融全球化趋势中的企业超国界成长
第二节 企业效率型成长与金融制度的相容性创新:创业资本
一、创业资本的生成:一个粗略的历史描述
二、创业资本的运作机制
三、创业资本的经济增长效应
第七章 转型期的金融制度变迁:关于中国企业成长的思考
第一节 对我国金融制度支持企业成长的现实考察
一、企业成长的金融背景分析
二、金融制度对企业成长的支持与约束
第二节 中国企业效率型成长的金融制度条件
一、关于金融效率与金融安全的分析
二、我国企业实体价值与虚拟价值关系的实证考察
三、实现企业效率型成长的金融制度条件
参考文献
后记
中文提要
导论
第一章 企业成长的经济学分析
第一节 企业成长的理论发展:一个综述
一、技术维度的分析(technological dimension)
二、制度维度的分析(institution dimension)
三、组织维度的分析(organizational dimension)
第二节 企业成长的金融维度:一个初步的分析框架
一、金融制度变迁与企业组织的历史演变
二、先导性金融制度与新经济企业
第三节 企业的目标:价值二元化假说
一、企业的目标:既有观点的评析
二、实体价值与虚拟价值良性互动基础上的企业价值最大化:一个更加综合的目标
第二章 企业成长的金融制度条件
引言 分析方法的转变:从货币分析到金融分析
第一节 金融制度的历史成长
一、金融与金融制度的内涵
二、货币商品化与适应性金融制度
三、货币信用化与主动性金融制度
四、货币金融化与先导性金融制度
五、先导性金融制度的整合与创新——金融全球化
第二节 现代金融制度的经济增长效应
一、储蓄—投资的转化与金融开源效应
二、资源的金融配置与激励效应
三、风险的金融转移、规避与约束效应
四、不同金融制度的增长效应比较
第三章 企业成长的金融过程Ⅰ:融资结构与治理机制
第一节 企业融资结构与资本成本
一、企业融资结构的涵义
二、融资结构与企业二元价值
三、企业融资结构的决定和选择
第二节 融资契约与治理机制
一、融资契约的规制属性和交易费用
二、融资契约的激励机制
三、融资契约的控制机制
第三节 融资结构与治理机制的国际比较
一、公司融资结构的国际差异
二、两种公司治理模式的比较
第四章 企业成长的金融过程Ⅱ:成长路径与绩效度量
第一节 企业成长的路径Ⅰ:内部成长及其实现条件
一、企业成长的内部路径
二、企业内部成长的环境:金融条件
三、企业内部成长的引擎:技术创新投资
四、企业内部成长的实现:商品经营
五、企业内部成长的福利效应
第二节 企业成长的路径Ⅱ:外部成长及其实现条件
一、企业成长的外部路径
二、企业外部成长方式的产生条件
三、企业外部成长的实现条件
四、企业外部成长的福利效应
第三节 企业成长的绩效及其度量
一、企业实体价值的成长度量分析
二、企业虚拟价值的成长度量分析
第五章 金融异化与企业成长的“二元”背离
第一节 金融异化与金融泡沫
一、金融异化的制度和历史渊源
二、金融泡沫形成的市场机理
三、金融泡沫的度量分析
第二节 虚拟价值的过度膨胀及其效应
一、虚拟经济与实体经济的背离
二、虚拟经济过度膨胀下的“企业成长”——一个过程描述
三、虚拟经济过度膨胀对资源配置的误导
四、虚拟价值过度膨胀的制度风险
第三节 虚拟价值回归于实体价值的微观机制
一、被动回归:对东南亚金融泡沫破灭起因的再分析
二、主动回归:效率型成长的微观机制
第六章 效率型企业成长与金融创新
第一节 效率型企业成长的金融制度支持与约束:一个比较分析
一、不同金融制度支持企业内部成长的机制
二、企业外部成长的金融支持与约束
三、金融全球化趋势中的企业超国界成长
第二节 企业效率型成长与金融制度的相容性创新:创业资本
一、创业资本的生成:一个粗略的历史描述
二、创业资本的运作机制
三、创业资本的经济增长效应
第七章 转型期的金融制度变迁:关于中国企业成长的思考
第一节 对我国金融制度支持企业成长的现实考察
一、企业成长的金融背景分析
二、金融制度对企业成长的支持与约束
第二节 中国企业效率型成长的金融制度条件
一、关于金融效率与金融安全的分析
二、我国企业实体价值与虚拟价值关系的实证考察
三、实现企业效率型成长的金融制度条件
参考文献
后记
金融制度变迁中的企业成长[电子资源.图书]
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